內地影視行業回暖 力天影業成“宅經濟”受益新股-最大的狗

发表时间:2020年05月27日 13:55:58内容来源:內地影視行業回暖 力天影業成“宅經濟”受益新股

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內地影視行業回暖 力天影業成“宅經濟”受益新股

“兩極分化”的背景給行業帶來新的風險和機遇。而作為特殊境遇下幸運的一方,主營電視劇發行的力天影業選擇了“乘勝追擊”。公司今年4月24日更新上市申請後,有望通過港交所聆訊。

第二大電視劇發行商基本面實現穩步增長

與此同時,隨著公司採取自製劇+買斷劇雙輪驅動的發展策略後,公司收入結構也日漸趨向均衡。截至最後可行日期,公司投資製作七部電視劇及一部網絡劇,涵蓋的題材廣泛,併在其中擔任執行製片人。

而據記者瞭解,公司銷售成本的快速下降,主要是公司對宣傳及營銷開支的有效控制。截至2017-2019年,公司宣傳及營銷開支由1.52億元人民幣逐年下降至6332.6萬元,占收比分別40.1%、34.4%及16.2%。

image.png  不僅如此,在實現收入、凈利潤穩步增長的同時,公司毛利率、凈利率也同樣實現了穩定的逐年增長。其中,據記者瞭解到,2017-2019年間,公司毛利率分別達到20.1%、25.8%及36.1%;凈利率也分別達到15.0%、17.5%及19.7%。

展望未來,力天影業的項目儲備量較豐富,其中2020下半年準備開機的電視劇有2部,網劇1部。據瞭解,公司未來除將繼續擴大自製電視劇播映權許可業務外,在新增網絡劇方面,公司則計劃每年有一部網劇在三大視頻網站播映,3年後預計網劇發行量每年5-6部。此外,力天影業也將加大資源投入,重點開發付費網劇、分賬網劇、付費中視頻、短視頻的投資、創作、製作及發行,並加強與頭部視頻平臺如抖音、快手、西瓜視頻等的合作聯繫。

image.png  在該新的發展策略下,公司於過去三個財年也保持了穩定的收入增長。截至2019年,公司營收達到3.91億元人民幣,並實現凈利潤7703.4萬元。2017-2019年間,公司凈利潤實現了16.5%的複合年增長率。

在公共衛生事件的影響下,一方面,是電影院線突如其來的全面停擺,行業在本該施展拳腳的“春節檔”遭遇了最冷寒冬。另一方面,則是依賴於“宅經濟”的網播電影和電視劇所表現出的強勁活力。期間,全國有線電視和IPTV收視率上漲41.7%,電視劇收視時長提高15%。

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image.png  其中,公司盈利能力的提升,離不開對成本的有效控制。成本端上,銷售成本占據了其中大部分比重,2017年占收入比重達79.94%。然而,公司銷售成本於近兩年則分別實現了同比5.41%、12.75%的下降,占收比於2019年下降至63.90%。

據業內人士指出,目前橫店也陸續有很多戲開拍,甚至出現人手不夠的情況。燈光師、攝像師被各大劇組爭搶,顯示出較為火熱的復工情緒。整體來看,影視行業於近期正在開始回暖。而其中,作為電視劇發行行業的龍頭,力天影業則可以說是在這場事件中受益的標的之一。

也有機構分析稱,影視劇行業自去年十一已迎來拐點,公共衛生事件則將加速供給端出清,馬太效應愈加明顯。由此,長期來看,對於行業頭部而言,或許為行業在競爭的緩解方面帶來積極影響。

2020年一場“黑天鵝”,將影視行業分化成了命運不同的兩極。

據記者瞭解,力天影業成立於2013年,公司主要業務包括自製及買斷電視劇播映權許可。除此之外,也進行一部分電視系列劇播映權的發行代理、電視劇劇本出售、以及電視劇的投資。若按2018年中國衛星電視臺首發劇數量計,公司在中國所有電視劇發行商中排名第二。

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目前,隨著國內公共衛生事件形勢的逐漸緩解,影視行業復工復產也正被提上日程。據國家廣電總局4月22日發佈的電視劇行業應對衛生事件和經營運行情況調研提到,中央和地方出台了惠及電視劇行業的一些幫扶措施,主要電視劇產業園區大幅減免各項費用,緩解了行業經營困難。

危機之下,行業面臨著新的風險,同時也迎來了新的機遇。公共衛生期間,電影及電視劇拍攝均受到被迫停工的影響,行業面臨經營壓力。然而,經過了危機的考驗,行業中的“裸泳者”也加速出清。

影視行業回暖受益新股正如前文所說,突如其來的“黑天鵝”,使影視行業遭遇了寒冬。與此同時,也帶來了機遇。其中,相對於停擺的電影行業而言,電視劇業受到衝擊則相對更小。然而,傾巢之下,也有不少企業受到影響。

2017-2019年間,公司分別發行電視劇32、43及45部,與超過90家省、市級主流電視頻道和網絡平臺保持業務聯繫,所投資製作的電視劇《游擊英雄》、《雙槍》、《義海》、《老虎隊》已完成多個電視頻道的多輪發行。

整體來看,公司所在的電視劇行業受衛生事件影響相對較小,而目前行業開始回暖,充足的項目儲備將為公司進一步穩定發展提供保障。目前,公司整體基本面良好,作為在影視行業回暖中受益的“宅經濟”新股之一,值得予以關註。

作為電視劇發行的末端環節,公司在宣傳及營銷方面實現成本的有效控制,一定程度上體現了公司對第三方營銷服務供應商有所提升的議價能力。

image.png  整體而言,隨著公司新發展模式的日漸成熟,力天影業於近年實現了穩步增長的基本面。在此基本面下,公司2017-2019年總資產由3.74億元增長至8.50億元,凈資產實現39.8%複合年增長,經營活動現金凈額也於2019年正式實現轉正,達1.08億元。

據記者瞭解到,自2020年初到4月中旬,已有5328家影視公司註銷,也有不少演員空窗期長達數月甚至一年。對於此次事件對整個行業帶來的衝擊,也有業內人士表示:影視行業減產三分之一是樂觀估計。